Увлечение искусственным интеллектом — это просто новый инвестиционный пузырь, считает глава фонда Alethes Вацлав Подзимек
21 октября 2023
12:00
2017
Каждый экономический цикл заканчивается рецессией, вопрос лишь в том, насколько глубокой она будет, заявил в интервью Newstream Вацлав Подзимек, основатель фонда Alethes, который также отвечает за управление финансами Далибора Дедека, основателя компании Jablotron. По словам Подзимека, рядовым инвесторам не следует вкладывать деньги в отдельные акции, а лучше инвестировать в целые индексные фонды.
– Во что имеет смысл вкладывать деньги в наши дни?
– Кроме недвижимости, для долгосрочного инвестирования особенно подходят акции. Однако я бы не рекомендовал обычным инвесторам вкладывать деньги в акции конкретных компаний. Более эффективным способом является индексное инвестирование через ETF-продукты или инвестирование в фонды акций. Среди индексов я бы рекомендовал глобальный индекс (MSCI World) или американский индекс (S&P 500). Что касается активно управляемых фондов, то, опять же, я бы посоветовал глобальные фонды без региональных и отраслевых ограничений.
– Как вы оцениваете рост мирового фондового рынка в последнее время? Чего можно ожидать в будущем?
– Сильный рост фондовых рынков в этом году удивил многих. Я не являюсь исключением. В краткосрочной перспективе я бы сейчас ожидал стагнации или большего снижения рынков в зависимости от состояния мировой экономики. Рынки по-прежнему ожидают «плавной посадки» — небольшого замедления темпов роста в сочетании со снижением инфляции и процентных ставок. Я не верю в «плавную посадку». Каждый экономический цикл заканчивается рецессией, вопрос только в ее глубине. Но краткосрочные макроэкономические прогнозы всегда больше похожи на лотерейную ставку. Поэтому долгосрочные сбережения нужно вкладывать только в акции.
Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта
– Что ждет Пражскую фондовую биржу в будущем?
– Пражская фондовая биржа страдает от недостатка привлекательных предложений и поэтому не очень интересна для инвесторов. Новый рынок START пока мало что изменил. Чешские предприниматели традиционно обращаются за капиталом в банки, а не на биржу. Большую конкуренцию бирже составляет и растущий рынок прямых инвестиций. Тем не менее я считаю, что у Пражской фондовой биржи есть будущее в долгосрочной перспективе. Я убежден, что с ростом популярности акций среди чешских инвесторов будет расти и интерес чешских предпринимателей к Пражской фондовой бирже как к источнику капитала для их бизнеса.
– Инвестиции в технологии, связанные с искусственным интеллектом, сейчас очень популярны. Есть ли еще возможности или потенциал уже исчерпан?
– Как и любой инвестиционный тренд, искусственный интеллект склонен создавать пузыри на фондовом рынке, которых неопытным инвесторам следует избегать. Его развитие, несомненно, станет значительным драйвером роста для многих компаний и мировой экономики в целом. Однако, на мой взгляд, инвесторы переоценивают эту инвестиционную тему.
– В последние годы особенно успешными были инвестиции в крупные американские технологические компании, такие как Microsoft, Apple, Amazon, Google и т. д. Как вы оцениваете их дальнейшее развитие?
– Я не уверен, что подобная инерция продолжится, но именно эти компании должны получить наибольшую выгоду от развития искусственного интеллекта. После многих лет стагнации и ошибок IBM также может стать интересной инвестицией в будущем. Лично я вижу большой потенциал в компаниях, связанных с энергетическим сектором, но это действительно долгосрочная тема, требующая большого терпения. Акции некоторых европейских автомобильных компаний, таких как Volkswagen, в настоящее время очень дешевы, хотя и по веским причинам.
Недвижимость — лучшая инвестиция
– Сейчас много говорят о том, как обеспечить себе старость. Что вы посоветуете сегодняшним тридцатилетним, которые не хотят полагаться на государство?
– Они должны как можно раньше начать откладывать деньги и грамотно их инвестировать. Лучшей инвестицией для молодых людей является собственный дом, однако повышение процентных ставок в последнее время сократило доступность жилья. Обычные сберегательные счета и срочные депозиты также становятся привлекательными инвестициями. Хорошей выжидательной стратегией может быть накопление сбережений на сберегательных счетах в краткосрочной перспективе с тем, чтобы впоследствии использовать их для покупки собственного жилья или других долгосрочных инвестиций.
– Как вы выбираете активы, в которые инвестируете в рамках своего фонда?
– Кроме недвижимости, для долгосрочного инвестирования особенно подходят акции. Однако я бы не рекомендовал обычным инвесторам вкладывать деньги в акции конкретных компаний. Более эффективным способом является индексное инвестирование через ETF-продукты или инвестирование в фонды акций. Среди индексов я бы рекомендовал глобальный индекс (MSCI World) или американский индекс (S&P 500). Что касается активно управляемых фондов, то, опять же, я бы посоветовал глобальные фонды без региональных и отраслевых ограничений.
– Как вы оцениваете рост мирового фондового рынка в последнее время? Чего можно ожидать в будущем?
– Сильный рост фондовых рынков в этом году удивил многих. Я не являюсь исключением. В краткосрочной перспективе я бы сейчас ожидал стагнации или большего снижения рынков в зависимости от состояния мировой экономики. Рынки по-прежнему ожидают «плавной посадки» — небольшого замедления темпов роста в сочетании со снижением инфляции и процентных ставок. Я не верю в «плавную посадку». Каждый экономический цикл заканчивается рецессией, вопрос только в ее глубине. Но краткосрочные макроэкономические прогнозы всегда больше похожи на лотерейную ставку. Поэтому долгосрочные сбережения нужно вкладывать только в акции.
Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта
– Что ждет Пражскую фондовую биржу в будущем?
– Пражская фондовая биржа страдает от недостатка привлекательных предложений и поэтому не очень интересна для инвесторов. Новый рынок START пока мало что изменил. Чешские предприниматели традиционно обращаются за капиталом в банки, а не на биржу. Большую конкуренцию бирже составляет и растущий рынок прямых инвестиций. Тем не менее я считаю, что у Пражской фондовой биржи есть будущее в долгосрочной перспективе. Я убежден, что с ростом популярности акций среди чешских инвесторов будет расти и интерес чешских предпринимателей к Пражской фондовой бирже как к источнику капитала для их бизнеса.
– Инвестиции в технологии, связанные с искусственным интеллектом, сейчас очень популярны. Есть ли еще возможности или потенциал уже исчерпан?
– Как и любой инвестиционный тренд, искусственный интеллект склонен создавать пузыри на фондовом рынке, которых неопытным инвесторам следует избегать. Его развитие, несомненно, станет значительным драйвером роста для многих компаний и мировой экономики в целом. Однако, на мой взгляд, инвесторы переоценивают эту инвестиционную тему.
– В последние годы особенно успешными были инвестиции в крупные американские технологические компании, такие как Microsoft, Apple, Amazon, Google и т. д. Как вы оцениваете их дальнейшее развитие?
– Я не уверен, что подобная инерция продолжится, но именно эти компании должны получить наибольшую выгоду от развития искусственного интеллекта. После многих лет стагнации и ошибок IBM также может стать интересной инвестицией в будущем. Лично я вижу большой потенциал в компаниях, связанных с энергетическим сектором, но это действительно долгосрочная тема, требующая большого терпения. Акции некоторых европейских автомобильных компаний, таких как Volkswagen, в настоящее время очень дешевы, хотя и по веским причинам.
Недвижимость — лучшая инвестиция
– Сейчас много говорят о том, как обеспечить себе старость. Что вы посоветуете сегодняшним тридцатилетним, которые не хотят полагаться на государство?
– Они должны как можно раньше начать откладывать деньги и грамотно их инвестировать. Лучшей инвестицией для молодых людей является собственный дом, однако повышение процентных ставок в последнее время сократило доступность жилья. Обычные сберегательные счета и срочные депозиты также становятся привлекательными инвестициями. Хорошей выжидательной стратегией может быть накопление сбережений на сберегательных счетах в краткосрочной перспективе с тем, чтобы впоследствии использовать их для покупки собственного жилья или других долгосрочных инвестиций.
– Как вы выбираете активы, в которые инвестируете в рамках своего фонда?
– Мы являемся глобальным фондом акций. Мы ищем возможности для инвестирования на зрелых рынках Европы и Северной Америки. В основном покупаем акции крупных мировых компаний, которые являются основными игроками в своих отраслях. Для этого мы ищем акции, которые недооценены с точки зрения долгосрочной перспективы. Рынки относительно эффективно оценивают акции, но их взгляд краткосрочен. Инвесторы часто эмоционально реагируют на текущие события, в результате чего цены на акции имеют тенденцию к резким скачкам вверх и вниз. Это создает возможности для долгосрочных инвесторов, таких как мы. Наши инвестиции основываются на фундаментальном анализе. Мы делаем все возможное, чтобы оценить потенциал роста, но при этом выявить все риски.
– В вашем портфеле высока доля компаний сектора здравоохранения. Почему?
– Мы ищем инвестиции в разных отраслях, но фармацевтические и биотехнологические компании составляют около трети нашего портфеля. В основном это объясняется глубокой экспертизой нашего коллеги Мартина Динстбиера. Он знает эту отрасль не только как инвестор, но и как основатель успешного чешского стартапа Diana Biotechnologies. Благодаря ему в нашем портфеле есть такие замечательные компании, как Regeneron или BionTech. Но зарождающаяся трансформация энергетики также является важной инвестиционной темой для нашего фонда, и мы видим в ней огромные возможности.
– Что бы вы выбрали в акциях — высокую доходность или низкий риск?
– Благоприятный баланс потенциальной доходности и риска является основополагающей характеристикой любой хорошей инвестиции. Однако в компании Alethes мы избегаем инвестиций с высоким риском, независимо от потенциальной доходности. Тем не менее мы рассматриваем риск иначе, чем это принято на рынках. Хрестоматийным показателем риска является волатильность цен. Мы долгосрочные инвесторы, и волатильность в виде возможного значительного снижения цены акции, в которую мы инвестируем, скорее всего, станет для нас поводом для дальнейших покупок. Единственным риском для нас является возможность абсолютной потери капитала, возникающая в результате фундаментальных негативных изменений в деятельности компаний, акции которых мы держим в своем портфеле.
– Как вы оцениваете риск?
– Мы начинаем с оценки финансовых рисков, но это только начало. Не менее важным для нас является понимание отрасли бизнеса: где компания находится в цепочке поставок, на каких рынках она работает, кто ее клиенты и поставщики, какова конкуренция, какова динамика развития отрасли в течение экономического цикла.
Для нас очень важны надежный менеджмент, его вознаграждение и структура собственности. Хорошее руководство с четкой долгосрочной стратегией, продуманным распределением капитала и сильной поддержкой акционеров может превратить даже среднюю компанию в отличную инвестицию. И наоборот...
Вацлав Подзимек
С 2017 года — управляющий директор инвестиционного фонда Alethes и управляющий директор компании March7, выступает в качестве эксперта и отвечает за инвестиционную стратегию фонда Alethes. Ранее он был управляющим портфелем фонда FKI Profit и партнером компании VGD.
Комментарии:
Пока никто не комментировал, будьте первым
Добавить комментарий
ЧИТАЙТЕ ПО ТЕМЕ :
Цены на топливо в Чехии за последнюю неделю снова упали. Литр самого продаваемого бензина Natural 95 сейчас стоит на заправках Чехии в среднем 35,48 кроны, неделю назад он был дороже на 52 геллера....
Крупные коммерческие компании в Чешской Республике, вероятно, должны будут обеспечить сбалансированное представительство женщин и мужчин в своем руководстве. Женщины должны составлять не менее...
Разрушительные наводнения, обрушившиеся на Чехию, уничтожают не только дома простых людей, но и важнейшие для всей экономики страны заводы и предприятия.
Тысячи людей с трудом добираются до работы из-за наводнений, дети в наиболее пострадавших районах не могут ходить в школу, а многие беспокоятся о возмещении ущерба. Закон учитывает и эти...
Группа PPF близка к завершению продажи компании потребительского кредитования Home Credit, активность которой в последние годы была вялой. Покупатель — китайский интернет-магазин JD.com.
Этим летом жители Праги платили 71 крону за 0,5 литра разливного пива, в регионах — 60 крон. В столице шницель стоил 170 крон, в других городах немного дешевле, следует из данных Dotykačka Cash.
Понимание налогов — важный аспект финансовой грамотности, который помогает избежать штрафов, а также лишних переплат. В Чехии есть специалисты, которые помогают разобраться в этой теме, объяснить...
Продажа крупных пражских отелей продолжается. Нынешний владелец отеля Prague Marriott в центре Праги хочет воспользоваться благоприятной ситуацией на рынке и восстановлением туристического сегмента.
Прогноз погоды на ближайшие несколько дней в Чехии напоминает 1997 и 2002 годы, когда Чехия пострадала от разрушительных наводнений. Об этом 11 сентября заявил министр окружающей среды Петр Хладик....
Мы не можем делать разумные инвестиции, мы не можем оцифровывать, мы не будем проводить реформы. Мы стагнируем из-за долгов, пишет о Чехии и Европе в целом профессор медицины, кардиолог Йозеф Веселка.
Если в прошлые годы самой большой проблемой был ковид, то сегодня это постоянно растущие расходы. Кроме того, компаниям необходимо поддерживать себя. И прежде всего они должны быть заметными и...
Компании по доставке еды стали более широко распространены, особенно во время ковида. Но и сейчас клиентов не убавилось. Что нового предлагают компании?
Большинство товаров и услуг в Чехии за последние 35 лет значительно подорожали, в некоторых случаях более чем в 10 раз. Рост цен отстает от роста заработной платы и пенсий. Так, в 1989 году средняя...
Неуверенность в себе порождает среди молодых людей тенденцию к мелким радостям, которые доставляют им удовольствие без существенных расходов. Так они пытаются справиться с финансовыми трудностями и...
Обеды в ресторанах в этом году медленно, но верно дорожают. В августе за обед жители Чехии заплатили в среднем 195,2 кроны, что почти на восемь крон больше, чем в начале года. По сравнению с...