Насколько дорогими будут кредиты в следующем году, решит Центробанк

Помимо замедления чешской экономики, этому шагу также способствует инфляция, которая постепенно движется к заветной цели Центрального банка в 2%. Хотя в ноябре ее годовой показатель составил 7,3%, в этом показателе отразился эффект более низкой базовой величины, вызванный временным тарифом на энергосбережение, введенным правительством в прошлом году. Без него инфляция, по оценкам, составляла около 5%.

 

Более значительный шаг может приблизить инфляцию к целевому уровню Центрального банка в начале 2024 года. По крайней мере такая картина прослеживается в текущем прогнозе ЧНБ, и некоторые экономисты видят ее аналогичным образом. Таким образом, сочетание снижающейся инфляции и замедляющейся внутренней экономики приводит к аргументам в пользу хотя бы небольшого снижения ставки на четверть процентного пункта уже в этот четверг.

 

Основная ставка, так называемая ставка репо, от которой зависят цены на кредиты для бизнеса и населения, может опуститься ниже 7% — порога, до которого ее поднял летом прошлого года тогдашний совет.

 

Есть, конечно, и второй сценарий, в пользу которого говорит возможность более значительного январского роста цен на товары и услуги. Эта неизвестная часть уравнения, то есть то, как предприниматели и фирмы скорректируют свои прайс-листы, может вызвать неуверенность у некоторых членов совета директоров, в результате чего они отложат смягчение денежно-кредитной политики до следующего года.

 

«Неопределенность в отношении январской ревальвации существенно не уменьшилась. Так что для меня декабрьское заседание — это 50/50 на данный момент», — сказала заместитель управляющего ЧНБ Ева Замразилова в недавнем интервью Bloomberg.

 

По мнению советника Яна Прохазки, отсрочка снижения ставки до февраля может создать впечатление, что ЧНБ не верит в то, что его прогноз о трехпроцентной годовой инфляции в январе сбудется. Однако Прохазка уверен, что инфляция достигнет 3%.

 

Он также отметил, что с завершением цикла повышения ставок основными центральными банками внимание рынков переключилось на первые снижения. 

 

«Это устранило один из существенных для меня рисков, препятствующих снижению ставки в нашей стране», — добавил он.

 

И Замразил, и Прохазка входили в состав членов правления, которые проголосовали за сохранение ставок на прежнем уровне на последнем заседании по денежно-кредитной политике в ноябре. Если в четверг они изменят свое мнение, этого будет достаточно для смягчения денежно-кредитной политики.

 

Независимо от того, снизит ли центральный банк ставки в декабре или не снизит до следующего года, одно можно сказать с большой долей вероятности, считают экономисты. В течение года базовая ставка будет находиться на уровне около 4%, если не появятся новые риски, которые потребуют изменения денежно-кредитной политики.

 

Курс ЧНБ на снижение процентных ставок также отражается в падении рыночных ставок по инструментам со сроком погашения от трех до 10 лет, или долгосрочных ставок. Это движение вниз позволяет банкам снижать ставки по ипотечным кредитам. И некоторые банки уже предпринимают такие шаги.

 

Согласно данным Чешской банковской ассоциации, процентная ставка по новым ипотечным кредитам в ноябре немного снизилась — до 5,67 с 5,71% в октябре, что стало самым низким показателем с июля прошлого года. Однако, несмотря на это, ставки по ипотечным кредитам остаются выше среднего уровня за последние два десятилетия. Они находились на уровне, близком к нынешнему, в 2008 и 2009 годах.